快缩短网址 · suo.run · 洞察锐评



---

瑞幸困局：烧钱神话的黄昏

2024年某月2日，一则消息悄然浮出水面：瑞幸咖啡将其咖啡机、奶箱、粉仓等核心设备悉数抵押，用以担保一笔高达4500万元的债务。这一举动，仿佛一声低沉的钟鸣，敲响了市场对其命运的深切忧虑。

不少人开始将瑞幸与昔日的ofo并置——那个曾以“共享”之名席卷资本、最终却在资金链断裂中轰然倒塌的符号。人们不禁发问：瑞幸，是否也正走向那条被烧钱火焰灼伤的不归路？

在连年亏损的财报阴影下，瑞幸似乎已行至悬崖边缘。

---

一、盈利幻象：数字背后的深渊

据硅谷权威科技媒体《The Information》披露，瑞幸咖啡在2018年录得营收约1.17亿美元（约合人民币7.86亿元），却同时录得高达2.32亿美元（约15.59亿元）的净亏损。更令人忧心的是，仅第四季度单季亏损便达7亿元，几乎抵上前三个季度的总和。

这并非简单的财务波动，而是一场系统性失衡的征兆。



让我们拆解一家典型瑞幸“快取店”的成本结构：

- 初始投入：两台Schaerer或Franke全自动咖啡机（单价8–12万元）、开水机、滴滤设备、冰箱、柜台及桌椅等，合计约30万元；
- 装修费用：单店约5万元；
- 月度运营：
- 租金（以一线城市50㎡计）：约1.5万元；
- 人力（店长1万 + 店员2人×0.6万）：最高2.2万元；
- 原材料（6000杯/月 × 1元/杯）：0.6万元；
- 其他杂项：约0.7万元。

月均总成本逼近5万元，折合每杯运营成本约8.3元。而2018年瑞幸全年销量约9000万杯，总收入7.63亿元，平均每杯收入仅8.5元——尚未计入巨额营销与配送补贴。

换言之，在未计算获客成本的前提下，瑞幸几乎是在“卖一杯，亏一杯”。

更遑论其动辄百万级的楼宇广告投放：在北京核心商圈，15秒电梯屏广告一周报价高达118万元。这种“火箭式烧钱”，看似迅猛，实则无根。

瑞幸或许误判了实体消费的本质——咖啡不是代码，门店不是流量入口。选址、品控、供应链、人员管理、口碑沉淀……这些无法被算法一键生成的要素，恰恰是快消餐饮的生命线。

而瑞幸，似乎从未真正拥有过一支深谙此道的团队。

---

二、模式移植：从租车到咖啡的危险跳跃

要理解瑞幸为何执着于补贴与扩张，必须回溯其灵魂人物——钱治亚的过往轨迹。

作为神州优车的核心操盘手，她曾带领这家专车平台以“烧钱换市场”的策略登陆新三板。然而，神州优车2015年单年亏损高达37.26亿元，早已为这种模式埋下隐患。

瑞幸，不过是这一逻辑在咖啡赛道的复刻。

但问题在于：网约车整合的是社会闲置运力，属于存量资源再分配；而开一家咖啡店，却是从零构建产品、供应链与用户体验的增量工程。

瑞幸试图用互联网打法“降维打击”传统餐饮，却忽略了咖啡行业的底层逻辑——它需要时间发酵，而非资本催熟。

更关键的是，咖啡在中国仍非全民刚需。瑞幸不仅要与星巴克争夺现有客群，更要教育市场、培育习惯。这意味着更高的用户获取成本与更长的回报周期。

而当资本耐心耗尽，抵押咖啡机便成了最后的无奈之举。

---

三、尾声：券还在，店呢？

钱治亚曾豪言：“我们的目标，是在中国击败星巴克。”
理想壮阔，现实骨感。

如今，瑞幸手机App里或许仍堆满未使用的兑换券，但用户的信任，还能兑换几次？

当一家企业把“规模”当作护城河，却迟迟无法构建真正的盈利模型，那么无论它跑得多快，终将因失血过多而倒下。

快缩短网址（suo.run）提醒：在商业世界，速度从不等于方向。真正的可持续，永远建立在价值创造之上，而非资本幻觉之中。